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本期投资提示：

2 月美国电动车销量稳步增长。2023 年2 月美国电动车销量9 万辆，同比增长47%，环比增长8%，渗透率8.0%，同比+2.1pct，环比-0.1pct。23 年随着补贴法案的落地以及通用福特电动皮卡等新车型的推出，美国电动车销量有望达到180 万辆，实现翻倍增长，渗透率超10%，美国将成为全球新能源汽车新的增长动能。

本周行情回顾：本周（2023/3/20-2023/3/24）沪深300 指数涨幅1.72%，其中电力设备上涨3.18%，跑赢沪深300 指数1.46pct，在31 个申万一级行业中排名第5；本周申万电力设备二级行业中，电机、电池涨幅靠前，分别上涨4.93%、4.69%；截至2023 年3 月24 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌1.37%，跑输沪深300 指数5.38pct。

行业动态：本周产业链价格持续调整，产业链环节相关产品全面下跌，年初以来受到下游采购减少的影响，材料环节全面调整，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周硅料价格维持下跌趋势，本周国内P 型硅料均价价格降至210 元/公斤左右，N 型硅料价格受下游N 型需求提升，以及用料要求高的影响，N 型用料价格相比P 型硅料价格价差拉大，当前N 型用料价格在220 元/公斤以上。硅片价格较为稳定。

本周国内单晶电池片与上周相比暂无明显变动，本周国内大尺寸电池价格维持在1.01-1.1元/W 区间。本周国内P 型组件主流价格在1.65-1.75 元/W 区间，短期随着组件价格的走弱企稳，预计下月国内组件厂商的排产将有望继续增加。

公司动态：华盛锂电、多氟多发布2022 年年报；晶澳科技发布年度业绩报告，2022 年公司实现营业收入729.9 亿元，同比增长76.7%；实现归母净利润55.3 亿元，同比增长171.4%。

投资分析意见：电动车方面，量的预期进一步承压。年初至今电动车板块上演了一波倒V型行情，一月份反弹有市场风险偏好回升和外资买入的推动，二月起的回调则对应了新一波车企降价以及产业链开工不足的较弱的基本面，市场关注3、4 月份景气度是否能有较好改善，但始料未及的是燃油车企的自救式降价，其对潜在电动车主的分流影响不可小视。

未来一段时间，将是电动车产业链的一段压力测试期，分化洗牌加剧，具备盈利确定性的环节将更为稀缺。建议关注格局较好的储能、隔膜、结构件、海外环节，以及4680、钠电等新技术量程进程，关注鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、科达利。光伏方面，近期行业面临上游价格回升、石英坩埚紧缺导致的高纯度石英砂价格高涨以及欧洲光伏政策风险，出现较大幅度回调，但目前无论是估值或是市场情绪已经降至近年新低。而当前光伏板块经营情况稳定，上游产业链价格开始企稳回落，国内招标逐步起量，美国清关提速，光伏旺季即将来临。随着季报季来临，光伏作为具有业绩支撑的成长板块，当前估值性价比已经凸显。建议关注：晶科能源、晶澳科技、东方日升、爱康科技、爱旭股份、中来股份、通威股份。

风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。